我们服务

证券投资是指投资者通过买卖股票、债券、基金等有价证券以及其衍生品，来赚取买卖价差、利息以及资本利得的投资过程和投资行为。在证券市场中，投资者包括法人和自然人。证券投资是广大投资者间接投资各大行业的重要形式。

证券投资的目的

　　证券投资的目的是证券投资净额效用（即收益带来的正效用减去风险带来的负效用）最大化，因此，收益最大化和风险最小化是证券投资的两大目标。但是，证券投资收益与风险呈正向变动，收益高，风险大，收益低，风险小，一定的收益总是伴随着一定的风险与之相应。要想取得较好的投资效果，实现理想的投资目标，关键是投资者的决策水平。而决策水平的高低首先要求投资者具备一定的条件与知识。

证券投资的途径

　　投资者购买证券一般有两种途径：一是购买公开销售的新发行的证券；一是通过证券交易市场购买已发行的证券。符合上市条件的新发行证券，其价格一般较低，上市后多能上升，购买这种证券一般风险较小。但新发行的条件优越的证券毕竟数量有限，往往难以满足投资需求。通过交易市场买卖的证券，由价格涨落自动调节供求关系，能比较充分、及时地满足投资需求，但由于证券行情随时会有变化，风险较大，也正是这种行情变化能为投资者提供收益机会。所以，通过交易市场买卖证券必须谨慎从事，要讲究战略策略，以尽可能地回避风险，增加收益。

证券投资的程序

　　证券投资是一次复杂的投资活动，要求投资者必须十分熟悉投资的程序，了解投资过程的每一个环节并严格遵循。证券投资程序大致可以分为准备阶段、了解阶段、分析阶段和决策阶段等四个过程。

　　1、准备阶段。投资的先决问题，就是需要预先筹集一笔资金。在投资之前，必须确定能否筹集到一定数量的资金，然后才能考虑如何投资、投在何处等问题。就个人投资者来说，其资金来源主要是自身的积蓄，也包括继承的遗产、亲友的馈赠、产业的变卖、保险的赔偿金等其它部分资金来源。投资者须先根据个人收入及家庭支出，编制家庭预算，然后计算能有多少节余，制定出投资计划。机构投资者的资金来源因性质不同而异。如商业银行资金主要来源于客户的存款、自有资金和盈利收入；保险机构主要来自部分保险费收入；社会团体机构主要来自可支配的资金等。

　　2、了解阶段。一旦投资者将投资所需要款项筹措好，就必须深入了解投资的各个方面。首先应熟悉投资中的收益与风险。投资的主要目的是获得收益，当然希望收益越多越好，但在取得盈利的同时，连带有损失本金的危险，风险是收益的必然代价。正视风险与收益的关系，树立正确的风险意识，要求投资者先衡量自身具有多大的风险承受能力，然后决定拟投入多少资金，以及选择何种投资对象。其次，应广泛了解投资对象的收益与风险情况。投资对象的种类繁多，就有价证券而言，就有各种各样的债券、股票形式，各种证券因其性质、时间长短、有无担保等的不同，收益与风险的大小都有差异，而且收益的支付方式，风险所包含的内容，亦是互不相同。因此，必须熟悉这种种情况，才能进行投资对象的选择。再次，由于证券交易大都通过经纪商在证券市场上进行，所以必须进一步了解证券市场组织和机制、经纪商的职能和作用、买卖证券的程序和手续。管理证券交易的法令条例、证券的交割和清算、买卖证券的佣金费用等等。否则，就无从进行证券买卖，或者蒙受不应有的损失。

　　3.分析阶段。投资者对于各种证券的性质及其收益与风险，市场上经营方式等各种情况大致有了一般的认识和了解以后，在决策选择哪种证券之前，必须围绕该证券进行全面的宏观与微观经济分析。首先需要判断当时的经济形势的变动趋势，需要对此经济趋势下各种行业的发展前途作出判断；其次，需要根据发行证券的公司的财务力量、销售状况、产品结构和适宜的生产设备等预测公司未来的收益和风险程度；再次，还须根据证券市场行情，对证券的真实价值、上市价格和价格涨落的趋势进行认真的分析，因为证券的质量决定于其真实价值，价值的市场反映便是市场价格，市场价格受到多种因素的影响，经常发生变动。这里牵扯到种类繁多的因素和错综复杂的相互关系，如不进行深入细致的研究分析，就无从获悉其真相。这会造成投资者盲目选购，导致买进收益低、风险大的证券，或者没有选择买卖时机，在价高时买进，价跌时抛出，带来巨大损失。

　　4、投资决策阶段。通过以上各个阶段和步骤，投资者有了条件按照自己拟定的投资目标，针对个人对收益和风险的衡量，考虑到今后对资金的需要和用途，预计未来经济环境及本身财务状况的变化等，作出妥当合理的决策，决定将资金投入到何种具体的证券上去。操作过程开始后，需要了解和严格遵守证券交易中的委托、成交、清算和交割的一系列程序，确保顺利地完成证券投资过程。

证券投资的要素

　　投资者在选择证券时，一般需要考虑以下基本要素：

　　1、资金安全性。投资于任何一种证券都存在一定风险，这里的安全性包含两层含义：

　　（1）风险与收益的对称程度。在证券市场上各种证券的风险和收益有四种组合，即高风险高收益、低风险低收益、高风险低收益和低风险高收益。其中，前两种是正常的对称关系，后两种则是特殊的非常搭配。高风险低收益是最不可取的选择，而低风险高收益显然是最理想的选择对象。

　　（2）风险性与投资者的适合程度。在证券市场上，不同的投资者由于其财力、能力的不同，风险承担能力也不一样。这就要求投资者基于对自身情况的充分了解选择风险适度的证券。财力微薄、初涉市场的投资者不能期望获得巨额的收益而选择高风险证券；同样，资力丰厚、富于经验的投资者选择低风险证券进行投资显然过于保守，风险较大但收益可观的证券经常是他们选择的对象。

　　2、收益稳定性。对投资者来说，稳定的利息和股息收入是投资证券最可靠的收益。一般来说所投资的公司能定期分配利息和股息，投资者就得到稳定的收入。因此，投资时慎重考虑投资对象对以后的收益稳定具有重要意义。一般来说，收益性应当考虑几个因素：

　　（1）收益率。证券投资的收益率是指投资收益占投入本金的比率，在风险程度相当的情况下，收益率越高越好，是投资者应该选择的投资对象。

　　（2）股票价格。考虑这一因素主要是看证券发行公司已上市债券和股票的价格变动情况。如果债券是低价发行的，购买这种债券会获得偿还差益；如果已上市股票的价格是看涨的，那么投资者除股息外，还能获得差价收益。

　　（3）手续费。投资者委托经纪人购买证券需要支付一定的佣金，佣金的比率在有些国家是由政府或证券行业协会确定的，有些国家是自由的，这就有个选择的问题。此外，有些国家规定的手续费率是累退的，用同样金额一次完成买卖和分次完成买卖，成本显然是不一样的，这也要求投资者合理安排，降低投资成本。

　　（4）税金。在证券市场上，各种证券的发行人不同，政府所规定的税率标准也不一样。比如，政府债券的收益通常是免税的，国家重点支持的行业所发行的股票和债券的收益是低税率的，而国家限制发行的行业所发行的股票和债券收益是征收高税的，由于税金是构成投资成本的重要内容，因此，它也是投资选择中所要考虑的重要因素。

　　3、证券流动性。证券的流动性是指证券的变现能力。在没有二级市场的情况下，证券的流动性取决于证券的偿还期限，期限越短，流动性越强。

　　4、证券的便利性。证券投资的便利性是购买证券所需要的时间、交割的期限、认购手续是否迅速方便、是否符合投资者的偏好等等。一般说来，证券投资的便利性与证券市场的发达程度是相对应的。在国际证券投资中，投资者往往需要考虑这一因素。

　　应该指出，在证券市场上，某种证券同时具备所有有利因素是不多见的，这就要求投资者权衡利弊得失，果敢地做出抉择。

证券投资的原则

　　为了进行有效的证券投资，将投资风险减少到最低程度，投资者一般应当遵循以下原则：

　　1、效益与风险最佳组合原则

　　在进行证券投资时，如何妥善地处理好收益与风险的矛盾至关重要，一般来说，解决这一矛盾的方法只有两个可供选择：一是在风险已定的条件下，尽可能地使投资收益最大；二是在收益已定的条件下，力争使风险降低到最小程度。这是证券投资的一条最基本原则，它要求投资者首先必须明确自己的目标，恰当地把握自己的投资能力，从而不断培养自己驾驭风险的能力，从心理上确立自己的出发点和应付各种情况的基本素质。

　　2、量力投资原则

　　作为个人投资者量力投资原则显得十分重要。量力投资包括两层含义：

　　（1）就广大个人投资者而言，能够从事证券投资的资金只能是家庭或个人全部货币收入中扣除必要消费的剩余部分。如果将全部收入都用于投资，一旦亏损，就会危及现在或将来的正常生活；如果利用融资或融券从事投资，则在股价涨跌一定幅度后，极可能被迫结束投资生涯而走上负债累累的道路。因此，只有利用剩余资金才能采取宽松的投资行为，这是证券投资赖以成功的必不可少的条件。就此意义上而言，“量力而行”原则就是投资者要在投资前衡量个人的财力，即衡量是否有足够的闲置资金进行证券投资。

　　（2）证券资产是一种风险性资产，证券投资是具有一定冒险性的投资行为，所以，投资者在做投资决策前，必须衡量自己承担风险的能力，因为证券价格涨跌难以预料，投资决策前绝对不能只想到理想的一面，而应对损失的可能性做充分的估计和必要的准备，否则，一旦损失过度，就不堪承受。

　　3、理智投资原则

　　证券市场投资品种繁多，行市风云变幻，各种影响因素也处于不断变化中。因此，需要投资者具备丰富的证券知识，聪颖的智慧和丰富的经验。不仅如此，还要求投资者具有两个基本素质，即理智和果断。

　　在证券投资时，投资者必须冷静、理智、谨慎、稳重，要善于克制和控制自己的情绪，避免感情冲动，特别不要过多地受到各种传言的影响，亲自去了解各种证券及其发行者的状况，细心分析证券市场行情，然后审慎地做出具有自我比较、分析、判断的投资选择。否则，在情绪冲动下进行投资极易导致失败。往往有不少投资者，在股市发生变动时，由于受报纸、广播或周围投资者的影响，不对各种股票行情涨落因果或趋势进行耐心细致的分析比较，感情用事，在情绪冲动下进行投资决策，结果导致本来可以避免的失败。理智投资是建立在对证券的客观认识基础上并经分析比较后采取行动，具有客观性、周密性和可控性等特点。

　　理智投资强调独立思考，自主判断，稳妥决策，但这并非优柔寡断，相反，当投资者对行情作了客观的分析和科学的预测，就应抓住适当时机，选择恰当的证券，果断地作出投资决策，并据以采取行动。这样，投资才可能获得成功，此所谓有勇有谋。

　　4、分散投资原则

　　分散投资原则也称“投资组合”原则，是依据不同证券的获利与风险程度，加之适当的选择，并按不同的比例，合理搭配投资于若干种不同风险程度的证券，建立理想的资产组合，从而将投资风险降低到最小限度的方法。

　　分散投资一般包括两方面的内容：

　　其一，是指投资于多种证券。如果仅对一种证券投资，如只购买一家公司的股票，一旦该公司经营不善甚至倒闭，就不仅得不到股息，还会蚀本。显然，这种投资方法是不可取的。如果对多种股票或几家公司同时投资，即使其中一种或数种股票得不到股利分派，但其他股票并不一定也无收益分派，如果其他股份公司的收益较好，还可以得到一定程度的补偿，而不至于亏损。

　　其二，是指进行多种证券投资时，应注意投资方向，进行合理的投资组合。证券投向的合理组合可以分为证券品种的合理组合、时间地点的合理组合、风险等级和获利大小的合理组合以及期限合理组合。

　　（1）证券品种合理组合。通常将证券投资分为进攻性投资与防御性投资两部分。前者通常是股票，后者则是指债券。因为通常股票投资利高且风险较大，债券投资则利低且风险小，相对说来，债券的风险比股票的风险要小得多，其投资安全性也相对好得多。将资金一分为二，并在股票及债券投资中进行合理选择搭配，这样，即使一种证券投资失利，还有其他证券盈利；即使股票投资失利，还有债券部分，从而不至于全盘皆输，无反手之力。在证券投资中，有种叫做最佳证券投资理论，就是指选择一组满足一系列假定条件的投资组合，这种投资组合能够在既定风险条件下实现最大的利润。其原则就是将收益既定的证券，经组合后，使其风险减少到最低程度，能够实现这种组合，就是最佳证券组合。当然，证券市场上的风险千变万化，投资组合的形式多种多样，并且随着市场情况的变化，组合也必须不断地调整。

　　（2）不同企业以及不同时间、地点的分散组合投资。这里包括以下几方面；第一，企业种类的分散，不宜集中购买同一行业企业的股票和债券，以免遇上行业性不景气，投资者无法逃脱重大损失。第二，企业单位的分散，也不宜把全部资金集中购买某一个企业的证券，即使该企业业绩很好也是如此。第三，投资时间上的分散，投资股票前应先了解派息时间，一般每年3月开股东大会，4月派息，也有半年派息一次的，可按派息时间岔开选择投资。按照惯例，派息前股价都会升高，即使某种股票因利率、物价等变动而一时遭受系统风险，还可以期待到另一种股票派息时获利。第四，投资区域分散，企业不可避免会受地区市场、法律、政策乃至自然条件等诸方面因素的影响，分区域投资，所谓“东方不亮西方亮”，同样可收分散风险之效。

　　（3）按风险等级和获利大小的组合投资。虽说投资风险变化莫测，但现代证券理论越来越倾向于对风险进行定量分析，即在可能的条件下将证券风险计算出来。例如，计算本利比，便可推算不同证券不同的风险等级。本利比越低，风险等级越低，投资风险越小，本利比越大，风险等级也越高，投资风险越大。另一方面，报酬率（收益率）也可加以测算，投资债券可以很容易按公式计算出年收益率，投资股票也可以根据公司的财务报表及股价变动记录，预测每年报酬率。最理想的组合形式，就是投资者在测定自己希望得到的投资报酬和所能承担的投资风险之间，选择一个最佳组合。例如，投资者希望得到的投资报酬率为20％，那么，应在报酬为20％的上市的证券中，选择风险最小的品种；如果投资者能承担的风险为20％（即可承担20％的损失），那么应在那些同样风险等级的证券中，尽量选择投资报酬较高的品种。

　　（4）长、中、短线的比例组合投资。长线投资是指买进股票以后不立即转售，准备长期持有以便享受优厚的股东收益，持有时间起码在半年以上，主要对象是目前财务良好又有发展前景的公司股票；中线投资是指数月内暂时不用的资金投放出去，投资对象是估计几个月内即能提供良好盈利的股票；短线投资指那些股价起伏甚大，几天内可能有大涨大落的股票。投资者应将资金分成较长期内不会动用以待获利，中期内不用以及随时可能动用的三部分，分别用于长线投资、中线投资和短线投资。